Фьючерсный спред, или спред-беттинг, — это распространенная стратегия торговли криптовалютными фьючерсами, которая быстро набирает популярность. В рамках этого подхода выгода извлекается из разницы цен между двумя фьючерсами с одинаковым базовым активом, но разными датами расчетов. Фьючерсные спреды образуются, когда трейдер одновременно занимает противоположные позиции, то есть покупает один фьючерсный контракт и продает другой. Прибыль при этом образуется в результате разницы цен, то есть спреда, между двумя инструментами.
В этой статье мы на примерах объясним, что такое фьючерсный спред, и расскажем о преимуществах, рисках этой стратегии, а также насколько она может быть выгодной. Затем мы расскажем о том, как торговать фьючерсными спредами с различными продуктами на OKX.
Что такое фьючерсный спред
Торговля фьючерсными спредами — это криптоарбитражная стратегия, которая предполагает покупку и продажу двух срочных фьючерсов в равном количестве. Эти контракты привязаны к одному и тому же базовому активу, поэтому такой подход рыночно нейтральный — движение цены базового актива не оказывает прямого влияния на эффективность стратегии. Благодаря этому можно получать прибыль независимо от того, идет ли рынок вверх, вниз или остается в состоянии стагнации в течение срока действия контрактов. Стоит отметить, что торговля фьючерсными спредами отличается от сделок Carry, которые предполагают извлечение выгоды в результате различий между ценами на споте и фьючерсном рынке.
Предположим, что цена базового актива вырастет до даты расчетов по первому контракту. В этом случае длинная позиция приносит прибыль, а короткая — убыток. И наоборот, при снижении цены базового актива короткая позиция приносит доход, а длинная — убыток.
Однако, поскольку обе позиции были созданы одновременно и имеют одинаковый размер, чистая прибыль или убыток должны быть приблизительно равны нулю. Хотя эта стратегия предполагает наличие как длинной, так и короткой позиции, трейдеры часто упрощают и говорят, что покупают или продают фьючерсный спред. В этом контексте покупка и продажа относятся к первому контракту, по которому производится расчет. Обычно его называют контрактом с ближайшим месяцем закрытия, или краткосрочный контракт.
Разбор спредов криптовалютных фьючерсов
Мы объясним механику торговли спредами криптовалютных фьючерсов на примере Bitcoin. Допустим, мы проводим сделку с Bitcoin и покупаем фьючерсный спред BTC. Можно купить июльский фьючерсный контракт BTC/USDT и продать сентябрьский контракт BTC/USDT. Продажа того же спреда подразумевает продажу ближайшего контракта (июль, BTC/USDT) и покупку более долгосрочного контракта (сентябрь, BTC/USDT).
Решение о покупке или продаже спреда зависит от цен контрактов на момент заключения сделки. Если цена контракта с ближайшим месяцем закрытия ниже, чем у более долгосрочного, многие трейдеры предпочитают покупать спред, то есть покупать краткосрочный контракт и продавать долгосрочный. Такая ситуация, когда цены на долгосрочные контракты выше, чем на краткосрочные, называется контанго.
С другой стороны, когда цена на более долгосрочный контракт ниже, чем на краткосрочный, трейдеры часто продают спред. Ситуация, когда цена фьючерса с ближайшим месяцем закрытия выше, чем цена более долгосрочного контракта, называется бэквардацией.
Контанго и бэквардация
Контанго обычно происходит, когда рынок оптимистично настроен относительно будущей спотовой цены базового актива. Такие бычьи настроения приводят к тому, что трейдеры платят наценку за долгосрочные контракты, полагая, что спотовая цена продолжит свою траекторию роста. Противоположный сценарий — бэквардация — происходит на медвежьих рынках, когда трейдеры ожидают падения спотовых цен и продают долгосрочные фьючерсы. Это действие оказывает понижающее давление на цены срочных фьючерсов.
Хотя в традиционных финансах распространено несколько фьючерсных спредов, на криптовалютных рынках наиболее часто встречается внутрирыночный, также известный как календарный. Речь идет о двух контрактах с разными датами расчетов, но связанных с одним и тем же базовым активом на одном и том же рынке. Например, можно покупать BTC ежемесячно и продавать BTC ежеквартально, или наоборот.
Криптовалютные фьючерсные спреды могут включать длинные и короткие срочные фьючерсы, исполняемые одновременно, или комбинацию срочных и бессрочных фьючерсов, то есть контрактов без определенной даты расчета.
Вот какие особенности можно выделить у торговли спредами криптовалютных фьючерсов:
Используются две позиции.
Обе позиции должны иметь один и тот же базовый актив.
Позиции должны быть противоположными, т. е. одна длинная и одна короткая.
Стратегия должна быть нейтральной в отношении рынка.
Срочные фьючерсы должны иметь разные даты расчетов.
Обе ноги спреда должны иметь одинаковое количество.
Заработок трейдера складывается из разницы в цене между двумя контрактами.
Пример фьючерсного спреда с фьючерсами на Bitcoin
Чтобы лучше проиллюстрировать фьючерсные спреды, давайте рассмотрим гипотетический пример.
Сейчас май, и спотовая цена Bitcoin составляет 65 000 USDT. Трейдер покупает июльский фьючерс BTC по цене 66 000 USDT и продает августовский фьючерс BTC по цене 66 200 USDT. Спред составляет 200 USDT.
У трейдера есть несколько вариантов. Во-первых, он может дождаться исполнения обоих контрактов и получить прибыль от спреда при заключении сделки. Трейдер фактически покупает BTC по цене 66 000 USDT в июле и продает BTC месяцем позже за 66 200 USDT. Независимо от спотовой цены на момент расчетов прибыль составит 200 USDT. Этот вариант имеет смысл, если спред сужается или остается прежним, а на счете достаточно маржи, чтобы держать вторую ногу открытой.
Кроме того, можно закрыть позиции с еще большей выгодой, если спред увеличится до начала расчетов. Предположим, что цена краткосрочного контракта осталась прежней, а у долгосрочного выросла до 67 000 USDT. При закрытии позиции трейдер заработает еще 800 USDT, что в общей сложности составит 1000 USDT. Предпочтителен тот вариант, когда спред между краткосрочными и долгосрочными контрактами увеличился.
Другой вариант — перенос спреда на дату расчета краткосрочного контракта. В этом случае трейдер закрывает краткосрочный контракт и занимает другую фьючерсную позицию, противоположную более долгосрочному контракту. Это позволит сохранить фьючерсный спред открытым и выбрать новую дату расчетов.
Преимущества торговли фьючерсными спредами
Есть несколько причин, по которым выгодно использовать стратегию фьючерсных спредов.
Нейтральная к рынку торговая стратегия
Во-первых, фьючерсные спреды — это ненаправленные сделки. Трейдеру не нужно рассуждать о том, вырастет или снизится цена базового актива — его волнует только размер спреда.
Поскольку это рыночно нейтральная стратегия, торговля спредами также снижает влияние волатильности цен на базовый актив. Событие, вызывающее значительный сдвиг в цене базового актива, должно в равной степени влиять на обе стороны сделки. Такое событие может привести к значительно большим прибылям или убыткам при торговле на основе цены активов.
Более низкая маржа по сравнению с другими видами криптовалютной торговли
Снижение маржинальных требований также делает торговлю спредами привлекательной. Системный риск значительно снижается по сравнению с обычной торговлей. Таким образом, торговая платформа может позволить трейдерам занимать позиции с меньшей начальной маржой. Это происходит при использовании режима маржи портфеля на OKX.
Поскольку стратегия основана на деривативах, из-за кредитного плеча требования к первоначальному капиталу при торговле спредами могут быть еще ниже. Однако кредитное плечо также сопряжено с определенными рисками, о которых речь пойдет ниже.
Сделки со спредами можно использовать для хеджирования аутрайт-позиции, чтобы получать прибыль независимо от цены во время расчетов по контракту. Кроме того, торговля спредами может использоваться в качестве спекулятивного инструмента. Покупая спред, то есть торгуя бычьим спредом, трейдер может спекулировать на том, что цена более долгосрочного контракта вырастет по сравнению с краткосрочным. И наоборот, продажа спреда позволяет трейдерам спекулировать на том, что цена более долгосрочного контракта снизится по сравнению с краткосрочным.
Риски торговли фьючерсными спредами
Торговля фьючерсными спредами может снизить риски, связанные с отдельными позициями на рынке, но важно понимать, что подводные камни здесь все-таки есть. Однако при правильном управлении и эти риски можно снизить.
Риск использования кредитного плеча с фьючерсами
Важнейший риск, который необходимо учитывать, — это кредитное плечо, создающее шанс ликвидации. Торговля с кредитным плечом означает, что увеличиваются ваши доходы и убытки, поэтому крайне важно действовать осторожно. Если сделка не будет соответствовать требованиям к марже, действующим при торговле с кредитным плечом, ваша позиция по спреду может быть автоматически частично или полностью ликвидирована.
Еще один риск — это риск исполнения, который связан с попыткой разместить две сделки одновременно при исполнении фьючерсного спреда. Бывают случаи, когда исполняется только одна часть сделки. Такая ситуация может подвергнуть трейдера риску волатильности цен, которого он надеялся избежать с помощью стратегии торговли спредами.
OKX предлагает множество инструментов для борьбы с риском исполнения. Например, если для размещения сделки со спредом использовать заранее установленные стратегии на нашей платформе для крупной торговли, обе ноги исполняются одновременно или не исполняются вовсе. В результате исключается риск волатильности, связанный с открытием только одной части сделки.
Понимая эти риски, трейдеры могут принимать более взвешенные решения и стратегии при участии в торговле фьючерсными спредами.
Начало работы с фьючерсными спредами на OKX
OKX предлагает различные инструменты для торговли спредами и дальнейшего снижения рисков. В ближайшие недели и месяцы мы добавим новые функции для упрощения торговли спредами и будем соответствующим образом обновлять это руководство.
Конечно, вы можете заключать спредовые сделки вручную, занимая противоположные позиции на рынке фьючерсов или на рынке срочных и бессрочных фьючерсов. Однако в этом случае трейдеры подвергаются риску исполнения, что может отталкивать от попыток реализовать стратегию вручную.
Крупная торговля
Платформа OKX для крупной торговли предлагает несколько готовых стратегий для быстрого открытия многоступенчатых сделок с минимальным риском исполнения.
О том, как открывать простые крупные сделки, вы можете узнать из этого специального руководства. Процесс заключения сделок со спредами через платформу очень похож.
В Конструкторе RFQ выберите базовый актив в разделе «Готовые стратегии». Затем нажмите Фьючерсный спред.
В Конструкторе RFQ появятся две ноги. Сначала выберите дату истечения срока действия каждой ноги. После этого введите сумму сделки. Вы также можете выбрать направление сделки — покупку или продажу, с помощью зеленой кнопки B и красной S , а также указать тип сделки — с маржой в криптовалюте или в USDT.
В приведенном выше примере мы запрашиваем котировки фьючерса BTCUSDT 220708 и фьючерса BTCUSDT 221230.
Затем выбираем торговых контрагентов, от которых хотим получать котировки.
После ввода и проверки параметров торговли спредом нажимаем Отправить RFQ.
На Панели RFQ появляются предложения выбранных контрагентов в столбцах «Предложение о покупке» и «Предложение о продаже». Отображаемые цифры — это разница цен на покупку и продажу спреда выбранных вами инструментов. Появится время создания, а также время, оставшееся до истечения срока действия котировок, статус позиции, ее количество и название контрагента, предложившего котировку.
Нажмите Купить, чтобы купить спред (т. е. открыть длинную позицию с краткосрочным контрактом и короткую с долгосрочным), или Продать, чтобы продать спред (т. е. открыть короткую позицию с краткосрочным контрактом и длинную с долгосрочным).
Проверьте все детали еще раз во всплывающем окне подтверждения сделки, а затем нажмите Подтвердить покупку или Подтвердить продажу. Если вы хотите изменить данные, нажмите Отмена.
После этого вы увидите, что открытая позиция появилась в разделе «История» в нижней части Панели RFQ. Выполненные сделки будут оставаться там в течение семи дней. Чтобы просмотреть старые позиции, нажмите Посмотреть еще.
Ваши торговые ноги также будут отображаться как позиции в разделе «Маржинальная торговля» в истории торговли. Здесь вы можете закрыть любую позицию лимитным или рыночным ордером.
Зарабатывайте на фьючерсных спредах на OKX
OKX работает над тем, чтобы предложить пользователям максимальную гибкость и разнообразие при разработке и внедрении торговых стратегий. В рамках этой миссии мы внедряем различные инструменты, чтобы помогать трейдерам использовать преимущества более сложных многоступенчатых торговых стратегий, таких как фьючерсные спреды.
Торговля фьючерсными спредами помогает снизить риски, связанные с открытием аутрайт-позиций на часто нестабильных криптовалютных рынках. При использовании режима маржи портфеля на OKX торговля спредом также позволяет снизить общие маржинальные требования, что делает ее привлекательной для состоятельных пользователей, организаций и маркет-мейкеров.
Так чего же вы еще ждете? Ознакомьтесь с автоматической торговлей фьючерсными спредами на нашей мощной платформе для крупных сделок — ликвидном маркетплейсе.
Хотите узнать больше о торговле криптовалютными фьючерсами? Мы введем вас в курс дела, чтобы вы научились торговать криптофьючерсами как профессионал в кратчайшие сроки. Вы узнаете обо всем, начиная с лучших стратегий торговли криптофьючерсами и заканчивая лучшими платформами для торговли криптофьючерсами.
© OKX, 2024. Эту статью можно воспроизводить или распространять как полностью, так и в цитатах объемом не более 100 слов при условии некоммерческого использования. При любом воспроизведении или распространении полного ее содержания нужно четко указать: «Разрешение на использование получено от владельца авторских прав (© 2024) на эту статью — OKX». Цитаты необходимо приводить со ссылкой на название статьи и авторство, например: «Название статьи, [имя автора], © OKX, 2024». Использование статьи в производных и других работах не допускается.
