Ⅳ. Введение в автоделевереджинг (ADL)
Страховой фонд
OKX использует страховой фонд для защиты от риска массовой ликвидации. В основном страховой фонд состоит из средств OKX и излишков от ликвидации.
Страховые фонды для разных направлений, таких как маржинальная торговля, фьючерсы, бессрочные свопы и опционы, действуют независимо друг от друга. Даже в рамках одного направления для контрактов с разными базовыми активами и валютами действуют отдельные страховые фонды. Правила их работы представлены ниже:
|
Направление |
Правила страхового фонда |
Примеры |
|
Маржинальная торговля |
Разные валюты имеют разные пулы страховых фондов. Каждая пара для маржинальной торговли имеет два пула страховых фондов: один предназначен для валюты котировки, а другой — для валюты торговли. Другими словами, пул страховых фондов для каждой валюты в маржинальной торговле включает все пары с этой валютой в качестве валюты котировки или валюты торговли. |
Что происходит в случае ликвидации маржинальных пар BTC/USDT, ETH/BTC и ETH/USDT: |
|
Фьючерсы |
Страховые фонды для фьючерсов с маржой в криптовалюте действуют независимо от страховых фондов для фьючерсов с маржой в USDT. Контракты с одинаковым базовым активом, но разными датами экспирации рассчитываются вместе. Фьючерсы с маржой в криптовалюте: контракты с разными базовыми активами имеют страховые фонды в соответствующих валютах. Фьючерсы с маржой в USDT: все контракты имеют страховой фонд в USDT, но их пулы действуют независимо друг от друга. |
|
|
Бессрочный своп |
Пул страхового фонда для бессрочных контрактов с маржой в криптовалюте действует независимо от пула страхового фонда для бессрочных контрактов с маржой в USDT. Бессрочные контракты с маржой в криптовалюте: контракты с разными базовыми активами имеют страховые фонды в соответствующих валютах. Бессрочные контракты с маржой в USDT: все контракты имеют страховой фонд в USDT, но их пулы действуют независимо друг от друга. |
|
|
Опционы |
Опционы с разными базовыми активами имеют пулы страховых фондов в соответствующих валютах. Страховой фонд для всех опционных контрактов с одинаковым базовым активом рассчитывается вместе, независимо от даты экспирации, страйк-цены и типа контракта. |
|
Каждый день в 08:00 (UTC) платформа покрывает все убытки, вызванные частичной или полной ликвидацией на рынке с 08:00 (UTC) прошлого дня до 08:00 (UTC) текущего дня, за счет страхового фонда, а также фиксирует это как убытки по банкротству. Каждый день в 08:00 (UTC) платформа переводит все излишки, вызванные частичной или полной ликвидацией на рынке с 08:00 (UTC) прошлого дня до 08:00 (UTC) текущего дня, в страховой фонд, а также записывает это в баланс ликвидации.
Правила автоделевереджинга (ADL)
Автоделевереджинг (ADL) — это механизм ликвидации позиций контрагентов для контроля общего уровня риска на платформе. Автоделевереджинг срабатывает в случае, когда из-за нестабильных рыночных условий или форс-мажоров __в страховом фонде нет средств__ или __страховой фонд резко уменьшился. __
В настоящий момент формулировки «нет средств» и «резко уменьшился» означают следующее:
страховой фонд потерял все деньги
баланс страхового фонда уменьшился на 30% с максимального значения за последние 8 часов
Платформа может изменить параметры в соответствии с рыночными условиями. В случае запуска автоделевереджинга платформа больше не будет размещать ордера и дожидаться частичной или полной ликвидации позиций по подходящей цене. Вместо этого платформа напрямую найдет аккаунт контрагента с самым высоким рейтингом и совершит сделку по текущей рыночной цене. После завершения транзакции позиция контрагента будет закрыта. Прибыль от позиции будет добавлена в баланс аккаунта. В случае действия этого механизма возврат не запускается.
Автоделевереджинг срабатывает с контрагентом по последней рыночной цене базового актива, при этом комиссия за торговлю не взимается.
Рейтинг контрагентов при автоделевереджинге определяется правилами, которые учитывают риск аккаунта или риск позиции, а также ставку доходности в позиции контракта:
|
Режим позиции |
Расчет маржинальной прибыли |
Рейтинг контрагента |
|
Изолированная маржа |
Прибыльная позиция: Убыточная позиция: |
Зависит от маржинальной прибыли, от наибольшей к наименьшей.
Доходность убыточных позиций отрицательная. Прибыльные позиции рассчитываются перед убыточными позициями.
|
|
Кросс-маржа, одна валюта |
Прибыльная позиция: Убыточная позиция: |
|
|
Кросс-маржа, несколько валют |
Прибыльная позиция: Убыточная позиция: |
|
|
Кросс-маржа портфеля |
Прибыльная позиция: Убыточная позиция: |
Согласно указанным правилам, чем выше доходность и чем ниже коэффициент маржи позиции, тем выше вероятность, что аккаунт станет контрагентом в автоделевереджинге, и риск самого автоделевереджинга. Пользователи могут посмотреть свой уровень риска автоделевереджинга в реальном времени с помощью цветовой индикации на странице. У цветовой индикации есть пять полос. Если горят все пять полос, у этой позиции самый высокий рейтинг контрагента и риск автоделевереджинга. Если горит всего одна полоса, у этой позиции самый низкий рейтинг контрагента и риск автоделевереджинга.
После автоделевереджинга позиций соответствующие пользователи получат по электронной почте уведомления о позициях и ценах. Они также могут просмотреть счета автоделевереджинга на странице Центра отчетов.