Explicación de los ETF de Bitcoin y criptomonedas

A medida que Bitcoin gana un interés institucional masivo y los países lo adoptan como moneda de curso legal, la demanda de productos financieros regulados para criptomonedas está creciendo. Por ejemplo, el sentimiento alcista causado por el primer ETF respaldado por futuros de Bitcoin en los Estados Unidos (con más de mil millones de dólares negociados en sus primeros dos días) indica el creciente mercado de fondos cotizados en bolsa de criptomonedas.

Un fondo de interés cotizado, o ETF, es un instrumento financiero regulado que rastrea el precio de un activo subyacente, una cesta de activos o un índice. Por ejemplo, el ETF S&P 500 sigue el desempeño del índice bursátil correspondiente, que rastrea las 500 principales acciones estadounidenses. De manera similar, un ETF de oro rastrea el valor de sus reservas de oro y emite acciones en consecuencia. Los accionistas tienen propiedad fraccionada de la cartera del fondo.

Con al menos 10 solicitudes adicionales de ETF de cripto actualmente presentadas ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el mercado de las criptomonedas podría potencialmente acceder a la industria global de ETF, que actualmente está valorada en 9,46 billones de dólares. Además, dada la facilidad con la que se puede invertir en estos fondos, la aprobación de estos activos podría atraer inversores institucionales y minoristas adicionales al mercado de las criptomonedas.

Se acerca la fecha límite para la decisión de la SEC sobre el ETF de Bitcoin en spot de ARK Invest de Cathie Wood, fijada para 13 de agosto de 2023. Mientras tanto, se supone que la decisión sobre el ETF de Bitcoin en spot de Blackrock se anunciará durante la primera semana de septiembre. Sin embargo, Wood predice que la SEC podría aprobar varios ETF de Bitcoin en spot a la vez, tanto si ARK Invest recibe o no una decisión el 14 de agosto.

En este artículo, entenderemos cómo funcionan los ETF de Bitcoin y las criptomonedas, sus ventajas y desventajas, y cómo podrían afectar a los mercados de criptomonedas.

¿Qué es un ETF de Bitcoin y cómo funciona?

Primero, comprendamos cómo funciona un fondo de Bitcoin cotizado. Hay dos tipos de ETF de Bitcoin: con respaldo físico y con respaldo de futuros. Aunque el activo subyacente podría ser el mismo en este caso, BTC, estos dos instrumentos son bastante diferentes en cuanto a su función.

ETF de Bitcoin con respaldo físico

Un ETF de Bitcoin con respaldo físico, o cualquier otro ETF cripto, sigue el concepto de un ETF tradicional donde las empresas compran BTC y lo mantienen en sus reservas. Luego, la empresa crea un fondo, lo cotiza en una bolsa de valores y emite acciones al respecto. Cuando compras una acción del ETF de Bitcoin, obtienes una participación en el BTC que se encuentra en las reservas de la empresa.

ETF de Bitcoin respaldado por futuros

Los ETF respaldados por futuros son instrumentos derivados que reaccionan a movimientos futuros de precios en sus activos subyacentes. Por lo tanto, no es necesario que un ETF de Bitcoin respaldado por futuros tenga BTC. Este hace trading con contratos que especulan sobre el precio de BTC en el futuro, en lugar del precio spot actual de BTC. Estos contratos tienen una vida útil limitada y el administrador del fondo tiene que vender los contratos existentes y volver a comprarlos en una fecha posterior. Debido a esta estructura, normalmente existen discrepancias entre el precio real de BTC y el precio de un ETF de Bitcoin respaldado por futuros.

Otros instrumentos cripto

Además de los ETF de Bitcoin, otras criptomonedas también han atraído la atención institucional. Por ejemplo, VanEck, una empresa de gestión de activos, ya ha incluido notas cotizadas en bolsa de TRON, Solana y Polkadot en Alemania y otras partes de Europa. Además, algunas instituciones más pequeñas, como 21Shares, han ganado participación de mercado con más de $ 200 millones en activos bajo administración para su producto Solana cotizado en bolsa, ASOL.

ETF de criptomonedas versus trading de criptomonedas en spot

Ventajas de los ETF cripto para los traders

Facilidad de uso

Para muchos, sumergirse en el trading de criptomonedas puede resultar desalentador, desde configurar billeteras digitales hasta gestionar y realizar transacciones con monedas o tokens de forma segura. Los ETF cripto simplifican este proceso al ofrecer una ruta de trading directa a través de cuentas de corretaje registradas, lo que los convierte en una opción favorable para los recién llegados al mundo de las criptomonedas.

Beneficios fiscales

Los ETF cripto ofrecen eficiencia fiscal, principalmente cuando se negocian desde carteras de jubilación libres de impuestos o con impuestos diferidos.

Confianza

Los ETF representan una opción más segura para aquellos que desconfían de las incertidumbres del mercado directo de las criptomonedas. Como entidad centralizada y regulada, permiten a los traders ampliar sus horizontes de inversión sin incurrir en riesgos adicionales, lo que aumenta la confianza general en el mercado.

Desventajas de los ETF cripto para los traders

Sin activos físicos

Los ETF cripto brindan exposición a los movimientos de precios de las criptomonedas, pero no otorgan la posesión real de las monedas o tokens subyacentes. Los particulares no tienen acceso a diversas ventajas directas de poseer criptomonedas o participar en actividades financieras descentralizadas.

Tasas e impuestos internacionales

Si bien los ETF de cripto pueden parecer convenientes debido a su integración con los sistemas financieros tradicionales, esta facilidad de uso puede conllevar un costo. Los intermediarios que gestionan estos fondos en nombre de particulares cobran comisiones que pueden ser sustanciales. Las tarifas de gestión de ETF de cripto pueden oscilar entre el 0,4% y el 1,5% anual.

El cumplimiento de las regulaciones fiscales internacionales es esencial para quienes se aventuran en los mercados globales. Por el contrario, mantener Bitcoin en una billetera digital personal o directamente en plataformas cripto podría no implicar tales costos.

Opciones de inversión limitadas

La naturaleza emergente de los ETF de criptomonedas implica que es posible que no ofrezcan una gama de oportunidades tan amplia como el trading directo de criptomonedas. La mayoría de los ETF actualmente se centran en las principales criptomonedas como BTC, ETH, y SOL, influenciados por las regulaciones regionales. Sin embargo, con la evolución del sector cripto, se prevé que una gama más amplia de monedas podría estar disponible para inversiones basadas en ETF, especialmente en mercados maduros como los EE.UU.

Horario de trading activo

A diferencia de la naturaleza siempre activa del mercado de criptomonedas, los mercados de valores tradicionales operan dentro de un horario establecido. Esta limitación de tiempo puede plantear desafíos para los traders de ETF de cripto. Por ejemplo, pueden ocurrir fluctuaciones significativas en el precio de Bitcoin fuera del horario habitual del mercado de valores, lo que hace que los holders de ETF no puedan actuar sobre estos cambios de inmediato.

Historia y regulaciones de ETF de cripto de EE. UU.

Desde 2013, ha habido numerosas solicitudes de ETF por parte de solicitantes de alto perfil. Algunas fueron rechazadas porque no protegían suficientemente a los usuarios frente a un mercado cripto volátil. Sin embargo, los ETF de Bitcoin seleccionados han obtenido aprobación en todo el mundo, estableciendo el mercado para dichos productos. Aunque la demanda de un ETF en spot es mayor, la aprobación de los ETF de futuros ofrece otra opción para los traders, mientras que empresas como Bitwise Invest continúan presentando sus argumentos a favor de una opción de EFT en spot.

ETF de futuros actuales

ETF de futuros de Bitcoin de ProShares

El muy esperado ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) se convirtió en el primer fondo cotizado en bolsa de futuros vinculado a Bitcoin que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York el 18 de octubre de 2021. Su empresa matriz, ProShares, es un proveedor de ETF con sede en Maryland. BITO proporciona a los particulares una vía regulada para acceder a rendimientos vinculados a Bitcoin y gestiona activos que superan los mil millones de dólares en futuros de Bitcoin de CME, como lo indican los datos de tenencias. El índice de gastos de ProShares es del 0,95%.

ETF de futuros de Bitcoin de Valkyrie

El ETF de futuros de Bitcoin de Valkyrie, o BTF, se lanzó el 22 de octubre de 2021 en el índice Nasdaq. Gestionado principalmente por Valkyrie, una empresa de inversión con sede en Nashville que se especializa en activos digitales, BTF invierte en contratos de futuros de Bitcoin. El índice de gastos de BTF es del 0,95%, el mismo que el del ETF de ProShares. En un giro interesante, Valkyrie quiere transformar su BTF existente en un fondo cotizado en bolsa (ETF) dual de Bitcoin y Ether.

ETF de futuros de Bitcoin de VanEck

VanEck ha sido persistente en sus esfuerzos por asegurar un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin, con solicitudes que se remontan a 2018. Dichos esfuerzos dieron sus frutos cuando el administrador patrimonial se unió a ProShares y Valkyrie el 16 de noviembre de 2021, con el lanzamiento de su ETF de futuros de Bitcoin. XBTF aprovecha los contratos de futuros de Bitcoin liquidados en efectivo. El índice de gastos de VanEck es del 0,65%, significativamente menor que el de ProShares.

Candidatos potenciales para ETF en spot

Tras las solicitudes exitosas de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin respaldados por futuros, las empresas también han comenzado a presentar solicitudes para un ETF en spot. Por ejemplo, Grayscale, el fondo de Bitcoin más grande, presentó una solicitud durante agosto de 2023 para convertir su actual Bitcoin Trust en un ETF. Valkyrie, VanEck y Bitwise Invest son algunos de los otros candidatos destacados para los ETF en spot de Bitcoin.

ETF cripto en otros países

Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF

En agosto de 2023 se lanzó el ETF de Bitcoin en spot inaugural de Europa, el ETF de Bitcoin Jacobi FT Wilshire, en Euronext Amsterdam. La ETF pretende ser respetuosa con el medio ambiente y se alinea con las directrices de finanzas sostenibles de la Unión Europea. Como tal, utiliza datos externos para medir el uso de energía vinculado a Bitcoin en el ETF. Jacobi Asset Management, que cotiza el fondo, también se ha asociado con la plataforma de activos digitales Zumo para agregar un Certificado de Energía Renovable verificable al ETF.

El fondo calcula el precio promedio de Bitcoin en tiempo real extrayendo datos de varios intercambios verificados.

Propósito ETF de Bitcoin

Conocido ampliamente como el primer fondo cotizado en bolsa de Bitcoin con respaldo físico, el ETF Purpose está gestionado por el administrador de activos canadiense Purpose Instruments y cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto. Este ETF utiliza proveedores de liquidez de nivel institucional como Genesis para garantizar transacciones seguras. La empresa Gemini Trust asegura los fondos.

Purpose ETF tiene cerca de 1.400 millones de dólares en activos bajo gestión al 22 de noviembre de 2021 y posee más de 22.000 BTC. La comisión de gestión de activos para el ETF Purpose Bitcoin es del 1%.

ETF del índice cripto Hashdex Nasdaq

El ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index fue el primer fondo cotizado en bolsa de criptomonedas y fue incluido en febrero de 2021 en la bolsa de valores de Bermudas por Hashdex, la empresa de gestión de activos con sede en Brasil. La cartera de Hashdex se distribuye en una cartera de monedas, incluidas BTC, ETH, LINK, UNI y otros. Este ETF utiliza el Nasdaq Crypto Index como punto de referencia para su cartera y su comisión de gestión de activos es del 1%.

Además de estos dos fondos cotizados en bolsa, existen muchos otros ETF en todo el mundo, como el 21Shares Bitcoin ETP en Suiza y Alemania, el QR Capital Bitcoin ETF en Brasil, 3iQ CoinShares en Canadá y otros.

Nuevas presentaciones para EFT de Ethereum

Para agosto de 2023, se había logrado 12 solicitudes de ETF de Ethereum gracias a las solicitudes de los principales actores financieros. El interés en los ETF de Ethereum coincide con una afluencia de aplicaciones de ETF de Bitcoin, lo que amplifica el revuelo y la anticipación en el ámbito de las criptomonedas.

¿Cómo invertir en ETF de criptomonedas?

Los fondos cotizados de criptomonedas se pueden comprar, vender e intercambiar como acciones normales a través de tu cuenta de corretaje. Si eliges un ETF internacional, deberás tener una cuenta equivalente en ese país.

¿Qué significan los ETF cripto para el mercado?

Si bien algunos han especulado que un fondo cotizado respaldado por futuros cripto podría provocar una situación de "comprar el rumor, vender la noticia", las condiciones alcistas del mercado observadas en el momento de escribir este artículo parecen sugerir lo contrario. Sin embargo, todavía es demasiado pronto para saberlo.

Si se aprueba un ETF en spot de Bitcoin, los gestores de fondos y los inversores institucionales tendrían que comprar criptomonedas reales para sus reservas en un ETF en spot. Esta demanda normalmente daría como resultado una acción positiva del precio. Ya vimos que esto es lo que sucedió con GTBC, ya que contribuyó en gran medida al mercado alcista de BTC en 2020 debido al aumento de la demanda institucional. Si bien existen algunos desafíos con los ETF, como manipulaciones de contratos de futuros o holders institucionales que influyen en las bifurcaciones de Bitcoin, el lanzamiento de los tres ETF de Bitcoin marca un hito para las inversiones en criptomonedas y aporta legitimidad general adicional al principal libro de contabilidad público distribuido.

Por último

Si estás pensando en elegir un ETF de Bitcoin, es importante comprender que los riesgos asociados con el mercado de criptomonedas aún se aplican, e incluso podrían ser mayores en el mercado de futuros. Por lo tanto, ya vayas a comprar BTC directamente a través de OKX o un ETF, es necesario tener una estrategia de trading a largo plazo con planes de salida basados en esos riesgos. Si eres principiante, puedes utilizar la plataforma de trading de demostración de OKX para practicar y desarrollar tus estrategias antes de implementarlas en el mercado real.

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